Основной сложностью посмотреть на весь рынок ETF является тот факт,...
Читать дальше....В первой части мы разбирали основы правила 4% и его жизнеспособность
Во второй части – альтернативные правила
В третьей части – риск последовательности доходностей
В четвертой части разобрали варианты динамического распределения акций и облигаций
В пятой части поговорим о возможной гибкости на пенсии, которая может помочь оправдать правило 4%.
Если вы не читали предыдущие части, то лучше начать с них, так как все последующие базируются на полученных знаниях из прошлых статей. Если вы хотите прочитать оригинальное исследование автора, то вся информация пятой части описана в 18, 23, 24, 25 и 42 частях блога ERN.
На англоязычных ресурсах (российских пока маловато с данной темой) при обсуждении правила 4% или любого другого правила вывода средств из капитала, часто обсуждают возможную гибкость, которую можно применять к основному правилу, обычно это сводится к сокращению суммы, выводимых денег, а также звучат варианты, временного выхода на работу, когда наступят «тяжелые времена». На сколько это возможно и приемлемо – увидим дальше.
Автор выбрал эти два года, как худшие периоды в прошлом, для выхода на пенсию.
Параметры симуляции:
Синяя линия – это как раз бенчмарк (целевая стоимость капитала), как должны заканчиваться деньги, чтобы к 600-сотому месяцу истощить капитал на 100%, если капитал истощается быстрее чем синяя линия, и его величина уходит ниже красной линии, то пенсионер находит себе подработку, до тех пор, пока стоимость капитала превысит оранжевую линию.
Накладываем на этот график две линии, зеленая – это стандартное правило 4% и фиолетовая – это наша симуляция выхода на пенсию в 1929 году с возможными подработками в «тяжелые времена»
Правило 4% истощило капитал к 276 месяцу. А что со стратегией выхода на работу? Такой нехитрый способ полностью обезопасил правило 4% в худший для него год, да еще и оставил наследникам около 40% капитала. Что же мы отдали взамен?
А взамен, пришлось работать более 22 лет. Причем, конкретно данном примере, на работу пришлось выйти уже через год. Выйдя на пенсию, даже в относительно раннем возрасте, например, в 45 лет, пришлось бы подрабатывать до 67, чтобы оправдать правило 4%. При этом, даже с подработкой, портфель попадал бы в стрессовые ситуации, указанные в синей части таблицы, например, 41 месяц портфель находился бы в зоне на 50% и более процентов ниже расчетной величины.
В общем не сильно лучше. Правда правило 4% протянуло более долгое время, а при подработках пришлось работать «всего» 16 лет.
Допустим, человеку пришлось работать, но зато он сохранил свое потребление на уровне 4% и даже оставил наследство для потомков. А может ли быть еще хуже? Да! Например, осознание того, что выход на работу, со временем оказался бессмысленным.
На картинках ниже, все тоже самое, но с выходом на пенсию в 1972 году.
Что мы видим? Оказывается, в этом случае, классическое правило 4% сработало прекрасно и даже оставило после себя неплохое наследство. Но в какой-то момент сработал триггер (стоимость портфеля стала ниже 70% от целевого) и пенсионер согласно своему правилу, вышел на работу и работал еще 11 лет. Наверное, было обидно со временем понять, что все это было зря. Одно утешение – огромное наследство в 310% от капитала.
Ранее мы уже разбирали большинство вариантов альтернативных правил вывода средств. Здесь мы их сравним с вариантами выхода на работу. Все варианты приведены к условиям, описанным выше. Итак, варианты:
Правил очень много, потому они будут расположены в четырех диаграммах. 2 для 1929 года и 2 для 1966 года
Некоторые выводы:
Только диаграммы. Выводы примерно похожи. Только последствия были менее трагичны. Меньше нужно было работать или не так сильно «затягивать пояса» в плохие времена.
Interactive Brokers запустил реферальную программу для новых участников. Если вы планировали открыть счет в IB, то Вам будет интересно.
Что получите Вы: На каждые 100 долларов пополнения счета в течение года, Вы будете получать акции компании Interactive Brokers в размере 1$. Другими словами — это кэшбэк в 1%.
Что получу я: 200$, через год после того как Вы пополните счет не менее чем на 10 тысяч $ и не будете уменьшать размер счета ниже 10 тысяч $
Подробные условия акции можете прочитать тут.
Моя реферальная ссылка для Вас тут.
Все, что рассматривалось выше, относилось к гибкости, когда инвестор уже вышел на пенсию. А что если позаботиться о гибкости еще до выхода?
Рассмотрим 2 варианта, которые будут также базироваться на худшем времени для правила 4%, на 1929 и 1966 годах.
Вот такие результаты получаем:
Еще одним способом проявления гибкости до пенсии, является «отсроченный» выход на пенсию.
В 42 части исследования, автор подробно рассматривает этот вариант. Мы затронем только часть, наиболее интересных выводов.
Нам интересны следующие строки:
50Y Baseline – выглядит ужасно, при CAPE больше 20 (это как сейчас), в трети случаев деньги закончатся до истечения 50 лет.
Ожидание в 1 год, сильно сокращают вероятность краха, но 22.4% все равно слишком много, чтобы уповать на такой вариант.
Подождать год и увеличить портфель на 3%, странным образом, не сильно-то и улучшает результаты – 18,3% отказов.
И о, чудо! Двухлетнее ожидание творит чудеса. Оно дает 100% гарантию сохранения правила 4% на горизонте 50 лет при выходе на пенсию при разных фазах рынка.
Можно придумать еще много других вариантов гибкостей. Но они не сильно будут отличаться от вариантов, рассмотренных в этой части и второй части нашего дайджеста. Все гибкости сводятся к тому, что необходимо сэкономить в определённый год, чтобы ваше правило сработало в будущем.
Остается только выбрать между гибкостью, когда вы уже находитесь на пенсии и гибкостью ПЕРЕД пенсией. Очевидно, что легче поработать еще 2-3 года, даже когда вам уже кажется, что уже накопили достаточно денег, чем выходить на работу через несколько лет спокойной безработной/беззаботной жизни.
Если нет желания снижать ставку вывода ниже 4%, заморачиваться с bond tent или как-то творчески подходить к расчету ставки вывода, то лучшим решением, на мой взгляд, будет плавный переход от стадии «работаю на всю катушку» к стадии «fuck you money». Вам уже кажется, что накопили? Отлично, перестаньте пополнять портфель, снизьте нагрузку на работе, накопите подушку безопасности на депозитах, подождите пару тройку лет и…….отдыхайте
В следующей части рассмотрим одну из самых популярных в России стратегий жизни на капитал — жизнь на дивиденды. Рассмотрим конечно же на примере США.
Основной сложностью посмотреть на весь рынок ETF является тот факт,...
Читать дальше....во второй части мы разберем альтернативные правила. Эти правила придумывали...
Читать дальше....Самыми популярными индексами, максимально охватывающими капитализацию планеты, являются MSCI ACWI...
Читать дальше....Вопрос отличия индекса Solactive GBS United States Large & Mid...
Читать дальше....